Definito anche come obbligazione a cedola zero, si tratta di un titolo obbligazionario che si contraddistingue dal fatto che gli interessi sono corrisposti in un'unica soluzione al momento della sottoscrizione e non in cedole posticipate nel tempo. Ciò è possibile poiché il prezzo di emissione del titolo è determinato in via anticipata, sottraendo cioè l'interesse definito per la durata del rapporto, che va da 3 a 10 anni, al valore nominale delle obbligazioni.
Si tratta di strumenti che hanno registrato particolare diffusione nei mercati internazionali, grazie alla possibilità di investire in titoli con rendimento predeterminato e con unico incasso.